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超智能足球:李春洪:關于宏觀經濟走向的分析

看足球直播用什么app www.bxtud.com 發布時間:2017-03-22 14:08:00來源:作者:

3月20-21日,廣東省創業投資協會第二屆第三次會員代表大會在珠海國際會議中心隆重召開。廣東省創業投資協會名譽會長李春洪就“宏觀經濟走向的分析”向協會會員作了精彩分享,現整理如下,供各位朋友閱讀參考。

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  政府工作報告的內容已經公布,大家學習就可知其然,我想和大家分享的是我對政府工作報告各項政策背后的邏輯,也就是要知其所以然。

  一、國際形勢:

  1、政治不確定性增加。

  美國:川普的“美國優先”為主線,相關政策進入“磨合期”。

  歐洲:法國、德國大選,難民沖擊,政策右轉,民粹主義抬頭。

  日本:右傾風頭更強,修憲,安倍謀求執政到2022年。

  朝鮮半島:韓國,樸被彈下臺,大選在即;薩德部署引發中俄反對。朝鮮生存?;?,擁核自保,后果難以預測。

  中東:亂局依然,大國角力,走向撲朔迷離。

  2、經濟不確定性增加,反全球化思潮興起,貿易?;ぶ饕逄?。

  經濟仍處在弱復蘇進程中,國際貨幣基金組織預計今年世界經濟增長3.4%,略高于去年的3.1%。美國增長2.3%20161.6%);歐元區增長1.6%20161.7%),日本增長0.8%20160.9%),中國增長6.5%20166.7%),新興經濟體增加4.5%20164.1%)。

  3、政治、經濟互相影響,最終是利益決定一切。

  經濟全球化有增長和分配兩種效應:在世界經濟上行期,全球經濟“蛋糕”做大,各參與國、各階層受益,增長效應占主導,這時各國會支持全球化。在世界經濟下行期,全球經濟“蛋糕”難以做大,分配效應就凸顯出來,部分人群特別是發達國家制造業藍領工人利益受損,(據統計,美國家庭年收入中位數比國際金融?;跋陸到澇?,貧困線以下人口增加580萬人,而最富有的人群收入占比卻持續擴大,社會結構從橄欖型轉向金字塔型的傾向)。增長和分配、資本和勞動、效率和公平等矛盾逐步尖銳,這時,一些國家的政黨為了迎合民意,贏得大選,就會扯起貿易?;ぶ饕迤熘?,高喊反對全球化的口號,把民眾注意力從國內引向國外。但是,經濟全球化是社會生產力發展的客觀要求和技術發展的必然結果,是不可阻擋的潮流,雖然會有反復,但青山遮不住,畢竟東流去。當發達經濟體政權更迭完成,認識到孤立主義并不能帶來利益時,還會重新推進新的經濟全球化。對此,不必過于悲觀。

  二、國內經濟形勢:

  1、總量問題:

  貨幣供應量增長多年來超過GDP增長一倍左右,總杠桿率不斷提升。2016年底我國GDP74.4萬億,貨幣總量M2 155萬億,國民經濟總杠桿率達208%。

  2、結構問題:

  一是實體經濟結構性供需失衡,消費結構升級快但供給結構升級慢,結構性生產過剩。

  二是金融和實體經濟失衡,國際金融?;⑸?,我國出口導向發展模式受到沖擊,把結構性供需矛盾當作總需求不足,增發貨幣擴大需求,因為實體經濟缺乏回報,增加的貨幣很多沒有進入實體經濟,而在金融系統自我循環。

  三是房地產和實體經濟失衡。房地產本來屬于實體經濟,背后涉及近四十個行業,但在實體經濟結構性失衡過程中,由于缺乏投資機會,加上土地、財稅、金融政策不配套,城鎮化有關政策和規劃不到位,致使大量資金涌入房地產市場,投機需求旺盛。房地產高收益進一步誘使資金脫實向虛,導致經濟增長、財政收入、銀行利潤越來越依賴于房地產繁榮,并推高實體經濟成本,使回報率不高的實體經濟雪上加霜。

3、總量問題和結構性問題相互作用

實體經濟結構性過剩、回報率低→金融資本慎入,經濟低迷→增加貨幣供應,資金在金融體系內自循環,找出路→房地產賺錢效應吸引資金投入,形成投機→高資金成本、高房價加重實體經濟成本,使實體經濟更加困難。結果是:實體產業部門托不住昂貴的金融和地產。如果既想靠金融加杠桿托住高企的資產價格,抬高經濟運行成本,又想獲得實體產業回報率的上升,這比提著自己的頭發離開地球還要難。

出路:從上述因果關系鏈來看,因是實體經濟結構性供需失衡,果是金融和房地產市場過度繁榮。因此,治本之策是從實體經濟供給側結構性改革入手,通過去除沒有需求的無效供給,創造適應升級后的需求和開發新需求的有效供給,實現供求關系新的動態平衡,提高實體經濟的回報率,消化過多的貨幣,抑制資產泡沫,實現經濟平穩可持續發展。

三、政策取向:

  堅持穩中求進工作總基調,以提高發展質量和效益為中心,堅持宏觀政策要穩、產業政策要準、微觀政策要活、改革政策要實、社會政策要托底的政策思路,堅持以推進供給側結構性改革為主線,適度擴大總需求,加強預期引導,深化創新驅動,全面做好穩增長、促改革、調結構、惠民生、防風險各項工作,保持經濟平穩健康發展和社會和諧穩定。這和去年的提法沒有任何變化。

2017年重點工作任務,克強總理講了九個方面,梳理一下,有以下幾條相互協同的路徑:

1、穩字當頭,進在其中,在穩中求進。

原因:一是國際政治經濟不確定性因素多發,只有穩住自己,才能以不變應萬變。二是今年要召開中共十九大。習近平總書記已把穩中求進上升到治國理政的重要原則和做好經濟工作的方法論。估計未來幾年都不會有大的改變。

2、大力發展實體經濟。

重要提法:實體經濟從來都是我國發展的根基,當務之急是加快轉型升級。習總:不論經濟發展到什么時候,實體經濟都是我國經濟發展、我國在國際經濟競爭中贏得主動的根基。我國是靠實體經濟起家的,也要靠實體經濟走向未來。我們學不了美國大搞虛擬經濟那一套,而且美國搞虛擬經濟本身就有很大隱患。千萬不能把關系國家安全、關系國計民生、關系國際競爭力的實體經濟搞虛了、搞少了。

主要政策措施:一是去落后產能,今年再去鋼鐵產能5000萬噸(20166500萬噸)以上,煤炭產能1.5億噸(20162.9億噸)以上,煤電產能5000萬千瓦以上。

二是降成本:減稅清費 3500億元+2000億元;改革行政管理,降制度性成本。

三是以創新引領轉型升級:發展戰略新興產業,重點是新材料、人工智能、集成電路、生物制藥、第五代移動通信;大力改造提升傳統產業,加快大數據、云計算、物聯網應用,以新技術新業態新模式推動傳統產業生產、管理和營銷模式變革;持續推進大眾創業、萬眾創新;廣泛開展質量提升活動,用質量優勢對沖成本上升劣勢。

四是深入推進農業供給側結構性改革。去年11月底,全國糧食庫存超1.24萬億斤,比當年總產量還多100多億斤,其中45%是玉米。糧價走低,農民增收困難,必須加快結構調整。調減玉米種植面積,擴大優質水稻、小麥生產、糧改飼面積擴大到1000萬畝以上;推進農產品標準化生產和品牌創建;拓展農村產業鏈,打造一二三產業融合發展新格局。

五是大力發展服務業??剮亂宦址褚底酆細母鍤緣?,支持社會力量提供教育、養老、醫療等服務;推動服務業模式創新和跨界融合,發展醫養結合、文化創意等新興消費;完善旅游設施、大力發展鄉村、休閑、全域旅游;擴大數字家庭、在線教育等信息消費。

3、防控金融風險。

系統性風險總體可控,但不良資產風險,流動性風險、債券違約風險、影子銀行風險、外部沖擊風險、房地產泡沫風險、政府債務風險、互聯網金融風險等正在積累,金融市場上也亂象叢生。所以要把防控金融風險放到更加重要的位置,堅決管住貨幣總量,摸清風險隱患,著力防控資產泡沫,提高和改進監管能力。金融業要回歸本源,改變不顧風險片面追求規模和利潤的傾向,專注實業,提升服務實體經濟質量和水平。

一是貨幣政策要保持穩健中性(去年的提法中沒有“中性”兩字)。廣義貨幣M2 和社會融資規模增長12%左右,比去年計劃低1個百分點,但比去年實際11.3%提高0.7個百分點。

二是加強監管。分業監管已不適應混業經營的現狀,但統一監管體制還沒研究好,有可能實行過渡辦法:分業監管+功能監管,形成協同監管。

三是化解政府債務風險。繼續對政府債務進行置換,大力推行PPP。地方政府債務16萬億元,前年、去年已置換8.1萬億(3.2+4.9),仍有8萬多億要置換。

四是化解外部沖擊風險?;懵侍岱槐?,美元加息對我國匯率形成壓力??贍懿扇?ldquo;弱錨”辦法,。加強資本項下管理,保持足夠的外匯儲備應對風險。

五是化解影子銀行風險。功能監管加上穿透監管,重點是理財產品、結構產品。

六是化解房地產資產泡沫風險。新提法是:以市場為主,滿足多層次需求,以政府為主提供基本保障;分類調控、因城施策,地方政府負責;規范開發、銷售、中介,抑制炒房。加快建立完善促進房地產市場平穩健康發展的長效機制,但沒有提研究開征房地產持有稅。

七是化解債券違約風險??贍芏云笠嫡ピ疾徊扇【戎朧?,以市場機制釋放風險。

八是化解金融互聯網風險。嚴格實行金融牌照制度,嚴格審查金融產品創新;對違規行為嚴打,防止以互聯網金融名義亂集資。

九是防范流動性風險。人行運用多種貨幣工具,加強預調微調,總體偏緊,但降準可能性不大。

十是大力發展多層次資本市場。今年要修改《證券法》。主板市場集中精力解決擬上市公司排隊的“堰塞湖”,嚴控借殼上市,定向增發等。但對公司重組、提高上市公司質量予以鼓勵。新三板問題較多,解決問題的呼聲較高,但如何解決認識不一致,十九大后可能著手解決。

4.推進改革深化。發揮改革的牽引作用,重點領域突破。

一是深化國企國資改革。以混合所有制改革作為重要突破口,在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領域邁出實質性步伐。

二是加強產權?;ぶ貧冉ㄉ?。強調?;じ髦炙兄頻暮戲ú?,不能新官不理舊賬,提倡企業家精神。有重大突破的是通過了《民法總則》。到2020年完成《民法典》的編篆工作。

三是推進財稅體制改革。簡化增值稅稅率結構,由四檔(17%、13%、11%、7%)減為三檔,但減哪一檔還不知道;適時推出綜合分類相結合的個人所得稅改革。

四是政府職能轉變。全面實行清單管理制度,制定國務院部門權力和責任清單,擴大市場準入負面清單試點,減少政府自由裁量權,增加市場的自主選擇權,降低制度性成本。

五是有重點的推動對外開放?;貧?ldquo;一帶一路”建設,繼續推進亞太自貿區建設。

四、對幾個重要問題的看法

1、創業投資行業的前景。今年政府工作報告對此沒有專門部署,但從經濟大邏輯分析,創投行業迎來了春天。一是實體經濟要轉型升級,必須依靠科技創新,而科技創新必然要求創投行業大發展。二是在貨幣發行控制總量但不能過猛降杠桿的情況下,社會資金要找出路,過去的幾條出路(如房地產、境外投資)都受限的情況下,必然轉向創業投資。三是企業要去桿杠,必須大力發展股權融資。

  創投這幾年有兩大方向:一是技術創新,二是商業模式創新。現在看來,商業模式創新因沒有知識產權?;?,容易復制,成功率較低。建議主要關注技術創新,如果要投商業模式創新,也要投有技術支撐的商業模式創新。

2、是否會發生嚴重的通貨膨脹。最近網上有一些專家推理,認為貨幣超發,必然引發嚴重的通貨膨脹,今年前兩個月PPI增幅超過5%,達到7%,認為必然傳導到最終產品,引發CPI大幅增長。我認為這種推論忘記了一個基本事實,即我國目前是過剩經濟,構成CPI指數的所有商品都過剩,PPI上升很難傳導到CPI,但會蠶食工業企業的利潤。

3、房地產市場的前景。兩個字:分化。即人口流入、產業聚集的地方房地產仍會繁榮;人口流出,產業萎縮的地方房地產蕭條。幾個因素要關注:一是政府預算安排土地轉讓收入繼續增長,去年國有土地使用權轉讓收入支出38405.84億元,今年安排46468.72億元,增長23.4%。二是調控仍以行政手段為主,地方政府負責,因城施策,限購、限價、限貸,壓縮房價暴漲。三是客觀經濟規律。有活力的大城市及城市群是市場經濟條件下配置資源的必然選擇。四是人口過多,房價過高的特大城市,把抑制房價和疏導城市功能相結合,通過發展便利的交通基礎設施,配套公共服務(如教育、醫院、體育設施),吸引人口聚集,帶動周邊小城市發展。

  五、總結。

  在國際政治、經濟不確定性增加,國內宏觀經濟風險積累的情況下,把穩中求進作為總基調。通過財政政策、貨幣政策、匯率政策,穩住宏觀經濟,避免資產泡沫破裂;通過實體經濟供給側結構性改革,轉型升級,提供質量和效益,對沖成本上升;宏觀穩和微觀進相結合,逐步化解風險,實現國民經濟可持續健康發展。

(作者:廣東省創業投資協會名譽會長李春洪,轉載請注明來源)

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